Protokoły ze spotkania opublikowane w środę wskazywały, że przedstawiciele Rezerwy Federalnej na początku tego miesiąca zgodzili się, że niewielkie podwyżki stóp procentowych będą nieuchronne, ponieważ oceniali wpływ polityki na gospodarkę.
Odzwierciedla oświadczenia złożone przez kilka autorytetów Na przestrzeni ostatnich kilku tygodni zaznaczyło się podsumowanie spotkania Nastąpi niewielka podwyżka opłat. Po czterech prostych podwyżkach o 0,75 punktu procentowego rynki powszechnie oczekują, że Federalny Komitet Otwartego Rynku obniży stopy procentowe poniżej wzrostu o 0,5 punktu procentowego w grudniu.
Urzędnicy powiedzieli, że nadal obserwują, choć sugerowali, że przed nimi niewielki ruch Małe oznaki deflacji. Jednak niektórzy paneliści wyrazili zaniepokojenie zagrożeniami dla systemu finansowego, jeśli bank centralny będzie nadal rozwijał się w tym samym agresywnym tempie.
„Zdecydowana większość uczestników doszła do wniosku, że wkrótce właściwe będzie spowolnienie tempa wzrostu” – czytamy w protokole. „Jednym z powodów, dla których takie oszacowanie było ważne, była niepewność związana z wpływem działań polityki pieniężnej na aktywność gospodarczą i inflację”.
W protokole zauważono, że niewielkie podwyżki dałyby decydentom szansę na ocenę późniejszego wpływu podwyżek stóp. Kolejna decyzja banku centralnego w sprawie stóp procentowych zapadnie 14 grudnia.
W briefie zauważono, że kilku członków zwróciło uwagę, że „spowolnienie tempa eskalacji zmniejszyłoby ryzyko niestabilności systemu finansowego”. Inni mówili, że chcą poczekać na spowolnienie. Urzędnicy powiedzieli, że teraz widzimy, jak bilans ryzyka w gospodarce przechyla się na minus.
Skoncentruj się na końcowej stawce, a nie tylko na szybkości
Rynki szukały wskazówek nie tylko o tym, jak może wyglądać kolejna podwyżka stóp procentowych, ale także o tym, jak daleko decydenci sądzą, że muszą się posunąć w przyszłym roku, aby poczynić zadowalające postępy w walce z inflacją.
Urzędnicy na spotkaniu powiedzieli: „Ważne jest, aby opinia publiczna skupiła się bardziej na tym, jak daleko posunie się Fed ze stopami procentowymi, niż na tempie dalszych podwyżek w zakresie docelowym”.
W ostatnich dniach urzędnicy mówili jednym głosem o konieczności kontynuowania walki z inflacją. Oznacza to duże prawdopodobieństwo wzrostu o 0,5 punktu procentowego w grudniu, ale później niepewna trajektoria.
Rynki spodziewają się jeszcze kilku podwyżek stóp procentowych w 2023 r., utrzymując stopę funduszy na poziomie około 5%, a także spodziewają się obniżek przed końcem przyszłego roku.
The Sprawozdanie po spotkaniu Z Federalnego Komitetu Otwartego Rynku dodał zdanie, które rynki zinterpretowały jako sygnał, że Fed dokona niewielkich podwyżek. Zdanie to brzmi: „Określając tempo przyszłych podwyżek w przedziale docelowym, ogólne zacieśnienie polityki pieniężnej będzie uwzględniać wpływ polityki pieniężnej na aktywność gospodarczą i inflację, a także rozwój sytuacji gospodarczej i finansowej”.
Inwestorzy zatwierdzili skromne podwyżki po czterech prostych podwyżkach o 0,75 punktu procentowego, które podniosły stopę oprocentowania kredytu jednodniowego banku centralnego do przedziału 3,75-4%, najwyższego od 14 lat.
Kiedy kończy się promocja?
Kilku urzędników banku centralnego powiedziało w ostatnich dniach, że spodziewają się półpunktowego ruchu w grudniu.
„Zbliżają się do punktu, w którym nie muszą działać tak szybko. To jest pomocne, ponieważ nie wiedzą dokładnie, jak bardzo zaostrzyć politykę” – powiedział Bill English, były urzędnik Fed. z Yale School of Management. „Kładą nacisk na pracę polityczną z niepowodzeniami, więc pomocne jest nieco wolniejsze”.
Dane dotyczące inflacji przyniosły ostatnio pewne zachęcające sygnały, przy czym bank centralny przekroczył oficjalny cel wynoszący 2%.
The Indeks cen konsumpcyjnych wzrósł w październiku o 7,7%. Odczyt był najniższy od stycznia, rok temu. Jednak wskaźnik cen osobistych wydatków konsumpcyjnych, z wyłączeniem żywności i energii, jest miarą, którą bank centralny śledzi dokładniej. We wrześniu roczny wzrost o 5,1%. Wzrost o 0,2 punktu procentowego od sierpnia i najwyższy odczyt od marca.
Te stwierdzenia DListopadowe posiedzenie Fed. Wielu urzędników stwierdziło, że postrzega raporty jako pozytywne, ale zanim rozważy złagodzenie zacieśnienia polityki, należy zobaczyć więcej.
Bank centralny był ostatnio obiektem krytyki Może być bardzo ciasno. Problem polega na tym, że decydenci zbytnio skupiają się na opóźnionych danych i nie dostrzegają oznak, że inflacja spada, a wzrost gospodarczy zwalnia.
Angielski oczekuje jednak, że przedstawiciele banku centralnego będą trzymać zbiorową stopę na hamulcu, dopóki nie pojawią się wyraźne sygnały, że ceny spadają. Powiedział, że bank centralny jest skłonny zaryzykować powolną gospodarkę, realizując swój cel.
„Mają ryzyko w obu kierunkach, jeśli robią za mało i za dużo. Widzą bardzo wyraźnie ryzyko wyjścia inflacji z pudełka i potrzebę dużego zacieśnienia jako największe ryzyko” – powiedział. „To trudny czas J.Powell”.
„Zły introwertyk. Fan mediów społecznościowych. Irytująco skromny myśliciel. Miłośnik kawy. Ekspert od alkoholu. Internetowy geek”.