Jedno z ulubionych wezwań Wall Street do rozpoczęcia roku 2024 w końcu dołączyło do wzrostów na giełdzie.
Po znacznie słabszych wynikach niż na szerszym rynku w ciągu pierwszych sześciu miesięcy roku, w zeszłym tygodniu akcje spółek o małej kapitalizacji wzrosły po lepszym od oczekiwań czerwcowym odczycie inflacji, który sprawił, że rynki nabrały większego optymizmu co do obniżek stóp procentowych przez… Bank Rezerwy Federalnej.
W zeszłym miesiącu indeks małych spółek Russell 2000 wzrósł o około 10%, znacznie przewyższając wzrost indeksu S&P 500 o 1,4% w tym samym okresie. Pilnym pytaniem wśród strategów z Wall Street jest to, czy ten rajd ma więcej miejsca na kontynuację.
„Uważamy, że jest miejsce na dalszą rotację w kierunku niskiej jakości, jeśli stopy procentowe pozostaną rozsądne, a handel Trumpem 2.0 będzie kontynuowany przed wyborami w USA” – napisał w czwartkowej notatce dla klientów Maxwell Grynakov, strateg w zakresie amerykańskich instrumentów pochodnych w UBS Investment Bank .
Grynakow dodał, że kluczem do dalszego wzrostu jest dalsze spowolnienie inflacji oraz dane ekonomiczne pokazujące podobny lub wyższy poziom wzrostu.
W środę Savita Subramanian, dyrektor ds. amerykańskich akcji i strategii ilościowej w Bank of America, powiedziała Yahoo Finance, że ten trend w spółkach o małej kapitalizacji „prawdopodobnie będzie się utrzymywał”. Ale dla Subramaniana nie oznacza to, że po prostu zakup Russella 2000 będzie właściwym wyborem.
Subramanian podkreślił, że około jedna trzecia funduszy indeksowych Russell 2000 nie jest rentowna i ogólnie rzecz biorąc, indeks jest narażony na znacznie większe ryzyko refinansowania w obliczu wyższych stóp procentowych niż indeks taki jak Standard & Poor’s 500.
„Jeśli faktycznie znajdziemy się w punkcie, w którym krótkie stopy procentowe osiągają szczyt i w miarę wzrostu pewności prawdopodobnie zobaczymy obniżki, spółki o mniejszej kapitalizacji prawdopodobnie zaczną osiągać lepsze wyniki niż konkurenci” – powiedział Subramanian. „W rzeczywistości ich wyceny kształtują się na poziomach, które uzasadniałyby całkiem godziwy zwrot. Uważam, że najbardziej atrakcyjne obszary w ramach spółek o małej kapitalizacji to spółki o wyższej jakości, czyli spółki o małej kapitalizacji, spółki przemysłowe, a nawet spółki energetyczne , obszary, które mogą być bardziej wrażliwe na PKB, bardziej wrażliwe na konsumpcję, będzie wyglądać atrakcyjniej.
Dodała: „Obszary, które wiążą się z większym ryzykiem refinansowania lub większą wrażliwością kredytową, mogą pozostać w kategorii sankcji, dopóki Fed faktycznie nie zacznie obniżać stóp procentowych”.
„Amatorski przedsiębiorca. Profesjonalny ekspert od internetu. Człowiek zombie. Nieuleczalny badacz popkultury”.