Odwrócenie głównego wycinka krzywej dochodowości w USA jest sygnałem ostrzegawczym recesji

Handlowcy pracują na parkiecie nowojorskiej giełdy (NYSE) w Nowym Jorku, USA, 10 stycznia 2022 r. REUTERS / Brendan McDermid / File Photo

Zarejestruj się teraz, aby uzyskać bezpłatny nieograniczony dostęp do Reuters.com

NOWY JORK (Reuters) – Fragment uważnie obserwowanej krzywej dochodowości amerykańskich obligacji skarbowych odwrócił się we wtorek po raz pierwszy od września 2019 r., odwracając obawy rynku, że Rezerwa Federalna może wepchnąć gospodarkę w recesję, walcząc ze spiralną inflacją. .

Przez krótką chwilę rentowność dwuletniego Skarbu Państwa była wyższa niż rentowność 10-letniej obligacji referencyjnej. Wielu uważa tę część krzywej za wiarygodną wskazówkę, że recesja może nastąpić w ciągu najbliższego lub dwóch lat.

Spread dwuletni i dziesięcioletni na chwilę spadł poniżej 0,03 punktu bazowego, po czym powrócił powyżej zera do 5 punktów bazowych, zgodnie z danymi Refinitiv.

Zarejestruj się teraz, aby uzyskać bezpłatny nieograniczony dostęp do Reuters.com

Chociaż po krótkim odwróceniu trendu w sierpniu i na początku września 2019 r. nastąpił spadek w 2020 r., nikt nie spodziewał się zamknięcia działalności i załamania gospodarczego z powodu rozprzestrzeniania się COVID-19.

Inwestorzy obawiają się teraz, że Rezerwa Federalna spowolni wzrost, agresywnie podnosząc stopy w celu zwalczania gwałtownie rosnącej inflacji, przy presji cenowej rosnącej w najszybszym tempie od 40 lat.

„Ruchy między parami i dziesiątkami są odzwierciedleniem nerwowości rynku, że Fed może nie zdołać promować łatwego lądowania” – powiedział Joe Manimbo, główny analityk rynku w Western Union Business Solutions w Waszyngtonie.

Sankcje zachodnie nałożone na Rosję po inwazji na Ukrainę doprowadziły do ​​nowych wahań cen surowców, potęgując i tak już wysoką inflację.

Handlarze kontraktami terminowymi na fundusze Fed oczekują, że stopa referencyjna Fed wzrośnie do 2,60% do lutego w porównaniu do 0,33% dzisiaj. FEDOBSERWUJ

Niektórzy analitycy twierdzą, że krzywa dochodowości obligacji skarbowych została zniekształcona przez masowe zakupy obligacji przez Fed, które wywierają presję na rentowności długoterminowe w porównaniu z rentownościami krótkoterminowymi.

Zwroty krótko- i średnioterminowe skoczyły, ponieważ ceny traderów coraz bardziej rosły.

Inna część krzywej dochodowości jest również obserwowana przez Fed jako wskaźnik recesji, która jest daleka od odwrócenia.

To trzymiesięczna i dziesięcioletnia część krzywej, która wynosi obecnie 184 punkty bazowe.

W obu przypadkach różnica między odwróceniem części 2-letniej lub 10-letniej krzywej w recesję jest stosunkowo duża, co oznacza, że ​​spowolnienie gospodarcze niekoniecznie jest w tej chwili problemem.

„Opóźnienie między odwróceniem trendu a stagnacją zwykle wynosi od 12 do 24 miesięcy. Sześć miesięcy było najkrótsze, a 24 miesiące najdłużej, więc to naprawdę nie jest coś, co można zrobić dla normalnych ludzi” – powiedział Art Hogan. , główny strateg rynkowy w National Securities w Nowym Jorku.

Tymczasem analitycy twierdzą, że amerykański bank centralny może wykorzystać wycofanie swoich ogromnych obligacji o wartości 8,9 biliona dolarów, aby pomóc w ponownym nachyleniu krzywej dochodowości, jeśli jest zaniepokojony nachyleniem i jego konsekwencjami.

Oczekuje się, że Fed zacznie obniżać swój bilans w nadchodzących miesiącach.

Zarejestruj się teraz, aby uzyskać bezpłatny nieograniczony dostęp do Reuters.com

(Raport) Nadesłane przez Chucka Mikołajczaka i Karen Brittel; Dodatkowe raporty Johna McCranka. Montaż przez Aldena Bentleya i Nicka Szymińskiego

Nasze kryteria: Zasady zaufania Thomson Reuters.

READ  Akcje spadają, ropa przekracza 110 USD w związku z rosyjskimi sankcjami

Dodaj komentarz

Twój adres e-mail nie zostanie opublikowany.