(Bloomberg) – Od dawna preferowana strategia arbitrażu polegająca na kupowaniu akcji Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. w Tajpej przy jednoczesnej sprzedaży akcji spółki w USA zaczyna być bolesna.
Najczęściej czytane w Bloombergu
Dane zebrane przez Bloomberg pokazały, że entuzjazm dla sztucznej inteligencji w Stanach Zjednoczonych spowodował, że amerykańskie kwity depozytowe TSMC osiągnęły najwyższą cenę w stosunku do akcji tajwańskich od 2009 roku. Według stanu na piątek ich notowania były notowane z premią wynoszącą około 21% w porównaniu z niespełna 8% dla średniej Pięć lat. Osiągnął najwyższy poziom 30% podczas księżycowego Nowego Roku w lutym, kiedy tajwańska giełda była zamknięta.
„Wiele osób go zbudowało i ma nadzieję, że w dłuższej perspektywie powróci do poziomu wartości godziwej” – powiedział John Withhar, dyrektor ds. sytuacji specjalnych w Azji w Pictet Asset Management. Dodał, że składka może wzrosnąć, „a wtedy będzie dużo bólu”.
Najnowocześniejsza technologia i rozsądna wycena TSMC sprawiły, że jest to ulubiona firma wśród globalnych inwestorów zajmujących się sztuczną inteligencją. Stopy procentowe wzrosły w tym roku do piątku o 66%, w porównaniu z 55% wzrostem akcji Tajpej. Obydwa notowania są jednak znacznie poniżej najwyższych poziomów wyceny z 2021 r.
ADR osiągnęły lepsze wyniki, ponieważ inwestorzy zagraniczni mieli do nich łatwiejszy dostęp. Są także uwzględniane w wskaźnikach takich jak indeks Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index oraz w produktach będących przedmiotem obrotu giełdowego, takich jak VanEck Semiconductor ETF i iShares Semiconductor ETF, co oznacza, że śledzone przez nie fundusze muszą kupować papiery wartościowe notowane na giełdzie w USA.
„To dynamika podaży i popytu” – powiedział Brian Freitas, założyciel firmy badawczej Periscope Analytics. „Nie wszyscy inwestorzy zagraniczni mogą posiadać akcje Tajwanu, dlatego wolą posiadać wyłącznie ADRy. Poza tym istnieją pewne indeksy, które wskazują jedynie na ADRy, więc fundusze ETF w zasadzie kupują wówczas akcje amerykańskie”.
Co więcej, ADR-y TSMC są zazwyczaj przedmiotem obrotu z premią, ponieważ są zamienne, w przeciwieństwie do akcji tajwańskich, które wymagają specjalnego zezwolenia organów regulacyjnych, aby je zamienić na ich odpowiednik w USA. Azjatyckie papiery wartościowe również w dużej mierze należą do zarządzających funduszami, co utrudnia im dalsze zwiększanie swoich pozycji.
Przeczytaj także: Akcje TSMC rosną o 42%, co uruchamia limity ważenia dla niektórych funduszy
Na razie sektor sztucznej inteligencji pozostaje aktywny, a kapitalizacja rynkowa Nvidia Corp. przekracza 3 biliony dolarów, a giełda półprzewodników osiągnęła rekordowy poziom. Premia za ADR-y TSMC w stosunku do akcji krajowych wzrosła w tym kwartale średnio do około 17% po osiągnięciu 30% w lutym.
„Boom na sztuczną inteligencję jeszcze się nie skończył” – powiedział Weithar. „Cieszę się, że mogę poczekać, aż eskalacja się pogłębi, a może nawet ustąpi panika”.
Najważniejsze wiadomości technologiczne
-
Prezes Microsoft Japan Miki Tsusaka mówi, że Japonia jest jednym z krajów, które najszybciej wdrażają nowe narzędzia sztucznej inteligencji i ma potencjał, aby w przyszłości przyspieszyć rozwój swojego sektora gospodarki i technologii.
-
W rzadkim komentarzu rynkowym ze strony japońskiego lidera biznesu dyrektor generalny TDK Corp. stwierdził, że inwestorzy TDK nie oszacowali jeszcze pełnego potencjału obecnego boomu w dziedzinie sztucznej inteligencji.
(Wcześniejsza wersja tej historii skorygowała ruch, jaki zaobserwowały w tym roku akcje tajwańskich akcji.)
– Z pomocą Betty Ho.
(Aktualizacje z dodatkowym kontekstem w drugim akapicie)
Najczęściej czytane w Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P
„Amatorski przedsiębiorca. Profesjonalny ekspert od internetu. Człowiek zombie. Nieuleczalny badacz popkultury”.