(Bloomberg) – Chiński prezydent Xi Jinping ujawnił szeroko zakrojone plany wzmocnienia finansów zadłużonych samorządów lokalnych w Chinach, po tym jak rządząca Partia Komunistyczna ogłosiła długoterminowy plan dla drugiej co do wielkości gospodarki świata, który nie przyniósł większych niespodzianek.
Najczęściej czytane w Bloombergu
Na kluczowym spotkaniu najwyższy przywódca Chin przedstawił plan działania obejmujący środki mające na celu zaradzenie kryzysowi zadłużenia, przed którym stoją władze regionalne, w rezolucji liczącej około 22 200 znaków i opublikowanej w niedzielę przez oficjalną agencję informacyjną Xinhua. Plany te – o których informowały już oficjalne media – skupiały się na przeniesieniu większej części dochodów z kasy centralnej do lokalnej, np. umożliwieniu władzom regionalnym otrzymywania większej części podatku konsumpcyjnego.
Ding Shuang, główny ekonomista ds. Wielkich Chin i Azji Północnej w Standard Chartered, powiedział, że propozycje Xi stanowią „trzecią poważną reformę podatkową i fiskalną” w najnowszej historii. Wskazał na podjęte w 1994 r. działania mające na celu zwiększenie udziału rządów centralnych w dochodach kosztem władz regionalnych oraz szereg decyzji rozpoczętych w 2013 r., które umożliwiły gminom samodzielne emitowanie obligacji, a także inne istotne zmiany.
„Dochód rządu centralnego został ustalony na bardzo wysokim poziomie i obecnie jest dostosowywany” – powiedział Deng o ramach ustanowionych za ówczesnego prezydenta Jiang Zemina. Dodał, że zmiany „złagodzą nierównowagę pomiędzy obowiązkami wydatkowymi i dochodowymi władzy centralnej i samorządowej”.
W poniedziałek na początku notowań na juanie doszło do niewielkich zmian, gdy inwestorzy zapoznali się z pełnym komunikatem z sesji i niespodziewaną obniżką krótkoterminowych stóp procentowych. Bardziej szczegółowe polityki mogą zostać ujawnione jeszcze w tym miesiącu podczas lipcowego spotkania składającego się z 24 członków Biura Politycznego skupiającego się na politykach gospodarczych na dany rok.
Czterodniowe trzecie plenum w Pekinie było pierwszym skupionym na reformach posiedzeniem Komitetu Centralnego pod przewodnictwem Xi od czasu zapewnienia bezprecedensowej trzeciej kadencji władzy. Około 400 urzędników wyższego szczebla poparło jego wizję zaawansowanej produkcji, która będzie napędzać chińską gospodarkę o wartości 17 bilionów dolarów, co nie sygnalizuje żadnych większych zmian w jego szeroko zakrojonych planach.
Xi ostatni raz wykorzystał to spotkanie do zarysowania reform gospodarczych w 2013 r., kiedy przywódcy zadeklarowali odegranie „decydującej roli” dla rynków, rozbudzając nadzieje na bardziej liberalną politykę w przyszłości. Od tego czasu najwyższy przywódca jasno przedstawił swoją wizję większej kontroli państwa nad gospodarką i zamiar odzwyczajenia narodu od cykli zadłużenia. Decyzja ta odzwierciedlała ten fakt i stanowiła potwierdzenie jego długoterminowej wizji.
„Przywódcy Chin są wyraźnie bardzo zadowoleni z modelu wzrostu skoncentrowanego na podaży, niezależnie od skarg ze strony reszty świata” – powiedziała Alicia Garcia Herrero, główna ekonomistka w Natixis ds. Azji i Pacyfiku. „Być może powodem jest pilność działań Xi Jinping chce, aby ping z Chin zmniejszył swoją zależność technologiczną od Stanów Zjednoczonych i osiągnął samodzielność.
Wydawało się jednak, że Xi dostosowuje politykę, aby zaradzić ryzyku. Urzędnicy znajdują się pod presją, aby rozwiązać kryzys ukrytego zadłużenia wynoszący 66 bilionów juanów (9,1 biliona dolarów), który dotyka samorządy lokalne, i przywrócić równowagę w gospodarce, podczas gdy przywódcy Stanów Zjednoczonych i Europy oskarżają Pekin o wykorzystywanie eksportu do kompensowania słabego popytu wewnętrznego. Przyznanie większej części podatku konsumpcyjnego regionom mogłoby rozwiązać oba problemy, zachęcając urzędników do zwiększania wydatków konsumenckich i zapewniając im nowy strumień finansowania.
Chociaż w kompleksowej decyzji nie wspomniano o szczegółach wdrażania tej polityki, nałożenie dodatkowych podatków na towary jeszcze bardziej pogorszyłoby morale konsumentów, ponieważ stagnacja na rynku nieruchomości wpływa na podstawowy zasób majątku obywateli. Sprzedaż detaliczna rosła w zeszłym miesiącu w najwolniejszym tempie od grudnia 2022 r., ponieważ dane dotyczące wzrostu gospodarczego w Chinach w drugim kwartale były niższe od oczekiwań.
Urzędnicy zobowiązali się także do zapewnienia władzom miast większej autonomii w regulowaniu lokalnych rynków nieruchomości, zgodnie z polityką przyjętą w ciągu ostatnich dwóch lat, która umożliwiła regionom lepsze hamowanie spowolnienia na rynku mieszkaniowym. Zapowiedzieli także budowę większej liczby mieszkań dotowanych i zreformowanie modelu przedsprzedaży, który uniemożliwia deweloperom oddanie milionów domów, za które mieszkańcy już zapłacili.
W oddzielnym wyjaśnieniu najpotężniejszy przywódca Chin od czasów Mao Zedonga powiedział, że podczas czterodniowej konferencji bezpieczeństwo narodowe stało się „bardziej widoczne”, co sugeruje jego wyższość nad gospodarką. W oficjalnej rezolucji stwierdzono jednak, że Pekin będzie dążył do „osiągnięcia pozytywnych interakcji” pomiędzy rozwojem a bezpieczeństwem.
Urzędnicy wskazali również na potencjalną rozbudowę architektury nadzoru w Pekinie i zobowiązali się do „zbadania i ustanowienia jednolitego krajowego mechanizmu zarządzania populacją”. Było to pierwsze użycie tego wyrażenia przez starszych przywódców.
„Skoncentrowanie się Xi na bezpieczeństwie pokazuje, że ostatecznie rozwój polega na ochronie bezpieczeństwa narodowego” – powiedział Alfred Wu, profesor nadzwyczajny w Szkole Polityki Publicznej Lee Kuan Yew na Uniwersytecie Narodowym w Singapurze.
Jak można się było spodziewać, głównym punktem raportu było promowanie „rozwoju wysokiej jakości” – niejasne hasło często interpretowane w celu podkreślenia jakości wzrostu gospodarczego, a nie samego jego tempa. Hasło to skupia się na ambicjach Xi, aby popchnąć chińską gospodarkę do przodu poprzez awans w łańcuchu wartości poprzez innowacje technologiczne, takie jak samochody elektryczne i panele słoneczne.
Na sesji plenarnej wezwano firmy prywatne do zintensyfikowania udziału w najważniejszych krajowych projektach technologicznych i zobowiązano się do „otwarcia dla firm prywatnych kluczowej krajowej infrastruktury do badań naukowych”. Według Bloomberg Economics to wyraźne wezwanie do udziału sektora prywatnego otworzyło nowe horyzonty i podniosło rolę przedsiębiorstw prywatnych.
Chiny zobowiązały się również do poprawy polityki dotyczącej sektorów rozwijających się, w tym sztucznej inteligencji, nowych materiałów i technologii kwantowej. Kraj zobowiązał się do opracowania bardziej kontrolowanych łańcuchów dostaw w obszarach obejmujących obwody scalone i zaawansowane materiały.
Rozwój chipów i sztucznej inteligencji to kluczowy element szerszej wizji Pekinu zastąpienia technologii ze Stanów Zjednoczonych, które coraz bardziej starają się izolować Chiny. Ekonomiści uznali samowystarczalność technologiczną za jedną z trzech najważniejszych kwestii gospodarczych, którymi chińscy przywódcy muszą się zająć w perspektywie średnio- i długoterminowej.
„Wierzę, że trzecia sesja plenarna nie zmieniła celów polityki rządu, ale wprowadziła nowe środki umożliwiające osiągnięcie tych celów” – powiedział Qiu Zhang, prezes i główny ekonomista Penpoint Asset Management.
– Z pomocą Jessiki Sui, Cormaca Mullena, Jamesa Majora, Yujing Liu, Lucille Liu, Josha Xiao, Tian Ying i Alana Wonga.
(Aktualizacje zawierające więcej szczegółów i głosów analityków.)
Najczęściej czytane w Bloomberg Businessweek
©2024 Bloomberg L.P
„Avid bekonowy pionier. Niezależny rozwiązywacz problemów. Typowy myśliciel. Badacz podróży. Profesjonalny miłośnik zombie.